LIMMOBILIER TOTALISE 16% DE LA CAPITALISATION DU CAC 40
L’immobilier du CAC 40 représente 110 milliards d’euros, soit 3% de l’actif total des sociétés, indique une étude de l’IEIF (Institut de l’Epargne Immobilière et Foncière). En l’espace de 10 ans, le poids relatif de l’immobilier dans le CAC 40 a décru, passant de près de 40% de la capitalisation à 16% à fin 2003. « Mais il apparaît qu’il y a eu en valeur absolue un investissement net de 3 à 5 milliards d’euros en 10 ans », précise Philippe Tannenbaum, responsable de la recherche à la banque d’investissement du groupe EuroHypo et auteur de cette étude.
L’immobilier sorti du CAC 40 lors des opérations d’externalisation – 11 milliards d’euros entre 1994 et 2003 – a été repris pour moitié par des foncières cotées. « Donc, à due proportion, cet immobilier n’est pas sorti de la Bourse, mais a été réaffecté en son sein depuis des porteurs non directement concernés par sa détention vers des porteurs qui eux l’étaient au premier chef », précise l’étude.
Dans ces conditions, le mouvement d’externalisation ne s’est pas tari. Au contraire. « On peut penser que l’on est en présence du début d’un mouvement de rationalisation qui pourrait conduire la France à rejoindre graduellement les ratios d’utilisateurs propriétaires connus par les autres grandes nations industrialisées : de 30% aux Etats-Unis contre 50% en Europe et près de 80% en France », conclut l’étude de l’IEIF. Les foncières pourraient tirer leur épingle du jeu, favorisées en cela par le 2ème étage du statut SIIC qui octroie un régime fiscal de faveur pour les apports d’immeubles.
Télécharger le document : Etude IEIF - CAC 40